수집된 보고서

삼성중공업은 고선가 LNGC 수주 물량 매출 반영, 환율 상승 효과, 그리고 6기 FLNG 수주잔고에 기반한 해양플랜트 매출 확대로 실적 성장 가속이 예상되는 기업이다. 2분기 매출 3.2조원(YoY +20.4%), 영업이익 3,250억원(OPM 10.1%)을 기록하며 턴어라운드를 지속했고, 26~27년 매출은 13.0조·16.0조원, 영업이익은 1.5조·2.4조원으로 가파른 성장 곡선을 제시한다. 하반기부터는 텍사스 AI 데이터센터향 FDC(부유식 데이터센터) 수주까지 눈앞에 있어 선종 포트폴리오 다변화와 추가 리레이팅 여지가 충분하다는 판단이다. 목표주가 42,000원, 투자의견 매수 유지로 상승여력 83.4%를 제시한다.

두산퓨얼셀은 연료전지 전문 기업으로, 현재 매출·이익 모두 적자이지만 해외 수주 확보에 따라 2027년 매출 6,321억원·영업이익 853억원 흑자전환이 전망되는 구조적 성장주다. 성장 동력은 PAFC 데이터센터 적용과 SOFC 사업화로, 미국 전력난 심화에 따른 연료전지 수요 확대와 레퍼런스 확보 후속 수주가 기대된다. 해외 수출 시 공급단가가 국내보다 높아 수익성도 개선될 것으로 보인다. 다만 목표주가는 47,000원으로 종전 56,000원에서 하향 조정되어 수주 지연 리스크가 반영됐다. DS투자증권은 매수 의견을 유지하나, 실적 바닥 이후 반등 시점이 핵심 변수로 남아 있다.

현대로템은 K2 전차의 해외 수출 확대를 기반으로 한 구조적 성장 스토리를 보유한 방산기업이다. 페루·이라크·루마니아·폴란드 EC3 등 약 30조원 규모의 수출 파이프라인이 대기 중이며, 하반기 폴란드 K2 EC2 양산 가속화에 힘입어 2026년 AD&RH 매출이 전년比 22.2% 성장할 전망이다. DS투자증권은 2026년 매출 6조 8,291억원(+17.0%), 영업이익 1조 614억원, 2027년 매출 7조 5,843억원(+11.1%), 영업이익 1조 3,474억원(+26.9%)을 추정한다. 투자의견 매수, 목표주가 236,000원(상승여력 49%)을 제시했으나, 폴란드 EC2 완료 이후 수출 비중 하락 우려 등 수주 시점 불확실성이 리스크로 남아 있다.

현대위아는 2분기 러시아 엔진 물량 감소와 협력사 화재로 일시적 실적 부진(-11% YoY)을 겪었으나, 하반기 엔진 가동률 회복과 K2·K9 방산 수출 확대로 실적 반등을 전망한다. 중장기 성장은 열관리와 로봇 사업이 주도한다. 열관리는 슬로바키아 냉각수모듈 양산 시작, CAPA를 2026년 30만대에서 2028년 100만대로 확대하며 완성차 점유율 30%, 전기차 전용 50%를 목표로 한다. 로봇은 제조·물류 자동화 솔루션으로 전환하며 중장기 4,000억 원 투자를 계획한다. 목표주가 9만 원(상승여력 59%), 매수 유지, 2027F 매출 9,340십억원·영업이익 273십억원 전망이나, 러시아 고정비와 열관리 초기 투자비가 이익률 회복을 제약하는 리스크가 있다.

기아는 2Q26P 매출액 33조원으로 사상 최대 외형을 기록했으나 EV 믹스 악화와 유럽 인센티브 부담으로 영업이익은 컨센서스를 소폭 하회했다. 하반기에는 미국·유럽 수요 강세와 고마진 HEV 비중 확대로 이익체력이 확대될 전망이며, 연간 가이던스(도매 335만대, 영업이익 10.2조원) 달성이 유효하다. 2026F 매출 124조원(+8.6%)·영업이익 10.4조원(+14.3%), 2027F 매출 134조원(+8.2%)으로 이익 회복 흐름이 이어진다. 미국 HEV 점유율 5.4%→9.5%, 글로벌 점유율 4% 역대 최고 등 전동화 전환이 구조적 성장을 뒷받침하며, 하반기 미국 Robotics America 참여 발표와 SDV·자율주행 일정이 추가 재평가 트리거로 작용한다. 목표주가 21만원, 투자의견 '매수' 유지.

현대모비스는 2분기 제조부문 흑자 전환과 A/S 호실적으로 영업이익 컨센서스를 상회하며 추세적 매출·이익 성장 흐름을 확인했다. 전장 차세대 제품 믹스 개선, 글로벌 OE 물량 가동률 상승, 유럽 벤츠 신규 공급, Non-Captive 수주 확대가 동력이며, BD 액추에이터 단독 벤더 수주와 양산 리엔지니어링권 확보로 로봇 부품 신규 성장축이 추가된다. DS투자증권은 2026년 매출 65.8조원·영업이익 3.9조원, 2027년 매출 74.0조원·영업이익 4.5조원 성장을 전망하고 목표주가 80만원, 매수 의견을 유지한다. 다만 인도 화재 손실 정점(3분기), PCB·CCL 원가 상승, 관세 환급 일회성 소멸 등 단기 리스크가 잔존한다.

현대위아는 엔진·차량부품 업체이지만 하반기부터 HEV 엔진과 열관리 부문에서 구조적 성장이 본격화될 전망이다. 멕시코 감마2 엔진 물량이 하반기에 집중되며 3Q부터 매출 1,500~1,800억원 증가가 기대되고, 2027년에는 HEV 엔진 물량이 10만대 이상으로 확대될 것으로 예상된다. 7월 PV5 공조 물량 양산 시작과 2027년 코나 후속 모델 공조 모듈 공급으로 열관리 매출 성장이 가속화되며, 국내 BEV와 인도 ICE/HEV향까지 포함 시 2027년 약 1,200~1,500억원 규모 매출 순증이 전망된다. 한화투자증권은 2026년 매출 9,050억원·영업이익 231억원, 2027년 매출 9,852억원·영업이익 268억원의 증익 사이클을 예상하고 목표주가 10만 원·Buy 의견을 유지한다. 다만 러시아 엔진 물량 감소의 부정적 믹스와 모빌리티 솔루션 사업 구체화 부재는 성장 모멘텀의 리스크로 남아 있다.

JB금융지주는 2분기 지배순이익 2,196억원(+6% YoY)으로 영업이익 +15% YoY를 기록하며 양행 수수료와 PF 수수료 확대로 수익 구조를 다변화하고 있다. 하반기 가계대출 역성장을 가정하면서도 원화대출은 상반기 5% YTD 성장률을 유지했고, 한화투자증권은 2027년 일반영업이익 2조 6,270억원·지배순이익 7,670억원(EPS 4,323원)을 전망한다. 자사주 매입을 750억 원으로 상향하며 주주환원 수익률을 2027년 7.9%까지 끌어올릴 전망이다. 목표주가 40,000원(상승여력 +48.7%), Buy 의견이 유지되며 PER 6배대·PBR 0.7배의 저밸류에이션과 자사주 매입·배당 확대가 매력 포인트다.

하나금융지주는 컨센서스에 부합하는 2분기 실적을 기록했으며, 핵심 논지는 Value up ver.2에 따른 ROE 상승과 주주환원율 확대의 선순환이다. ROE 9.1%→9.9%, 지배순이익 3.7조→4.5조로 완만한 개선이 예상되지만, 이는 고도화된 금융지주의 수익성 제고와 환원 정책에 기반한 구조이며 신규 시장 확대나 신사업 모멘텀에 의한 성장은 아니다. 한화투자증권은 Buy 유지, 목표주가 176,000원(상승여력 32.9%)을 제시하며, PBR 0.7배·배당수익률 4%대의 저평가와 자사주 매입을 포함한 환원 매력을 투자 포인트로 삼는다. 성장 스토리보다는 저밸류에이션과 자본환원 확대가 매력인成熟 금융지주로 판단된다.

우리금융지주에 대한 한화투자증권 리포트는 '실질 배당 매력'을 핵심 투자 논리로 제시한다. 2Q26 지배주주 순이익은 1조 46억원(+7% YoY)으로 컨센서스를 8% 상회했으나, 유효세율(22%) 하락 효과에 따른 것으로 본질 실적은 예상 부합 수준으로 해석된다. NIM은 지주 flat·은행 1bp 하락으로 정체 상태이나, 기업대출 내 CD금리 비중이 높아 기준금리 인상 시 마진 개선 여지가 남아 있다. 중장기 환원율 50% 목표 하에 DPS 연 10% 이상 증가, 자사주 매입 확대 방침을 제시하며, 4Q forward 세후 배당수익률 5.1%, 자사주 포함 총주주수익률 6.8%(2027년 7.3%)를 기대하고 있다. 목표주가 43,000원(상승여력 39.4%), Buy 의견을 유지한다.

유진투자증권이 발간한 이번 주간 리포트는 AI 데이터센터가 전력계통에 가져오는 새로운 리스크를 다룬다. 7/22 미국 최대 전력계통 PJM에서 북부 버지니아 송전선로 전압 이상을 계기로 약 3GW 규모의 데이터센터 부하가 자체 보호시스템에 따라 순간적으로 계통을 이탈했고, 이는 PJM 전체 수요의 약 3%에 달하며 주파수와 전압 교란을 유발했다. 데이터센터 입장에선 서버 보호를 위한 정상 동작이지만, 전력망 관점에서는 급전 지시 없이 수초 만에 대규모 부하가 사라진 것으로, 같은 3GW라도 변화 속도에 따라 계통에 미치는 영향이 전혀 다르다는 점이 강조된다. 이에 향후 전력 인프라 투자는 발전·송전설비 중심에서 ESS, 전력기기, 계통 제어 솔루션까지 확대될 것으로 전망하며, AI 데이터센터의 연산 부하와 UPS·ESS를 실시간 제어하면 대규모 유연성 자원으로 활용할 여지도 있다고 진단했다.

스페이스X의 스타십 13차 시험비행(7월 25일)이 성공적으로 마무리됐다. 12차 비행에서 실패했던 부스터 부스트백 기동과 우주 공간 엔진 재점화, 상단부 해상 착수까지 모두 개선되어 시험 단계에서 운용 단계로 넘어가는 변곡점에 도달했다는 평가다. 특히 실제 운용 탑재체인 스타링크 V3 위성 20기를 궤도상에서 사출한 것은 이번이 처음이며, 플라즈마 블랙아웃 구간에서도 스타링크 통신망을 우회해 실시간 중계에 성공하는 등 기술적 성과도 두드러졌다. 14차 비행에서는 V3 슈퍼헤비 부스터를 타워로 잡아채는 캐치 시도가 예정돼 있고, 이르면 한 달 내 발사 가능할 전망이다. 발사당 용량에서 팰컨9 대비 20배 이상 우위를 갖는 스타십-V3 조합이 아마존 카이퍼 등 경쟁 성좌와의 격차를 구조적으로 벌려 놓을 것으로 전망한다.

샌프란시스코 AI 서밋에서 국내 기업과 앤트로픽, AWS, 엔비디아, 브룩필드 등 글로벌 빅테크가 AI 생태계 전반에 걸친 투자 협력을 발표했다. 정부는 약 5GW, GPU 200만장 규모의 AI 데이터센터 투자 협력을 제시했고, SKT는 엔비디아와 최대 2GW 데이터센터 구축 및 Vera Rubin 우선 공급에 합의하며 앤트로픽·AWS와의 GW급 용량 확보도 추진한다. 네이버는 엔비디아 10억 달러 투자와 브룩필드 최대 90억 달러 지원으로 세종 데이터센터 내 AI 팩토리를 55MW에서 200MW로 확대한다. 이에 3대 메가프로젝트에 포함된 SK·네이버의 데이터센터 구축 가시성이 높아지면서 SK에코플랜트의 직접 수혜와 함께 국내 건설사 전반의 수주 기회 확대가 기대된다. 다만 상반기 해외건설 수주가 20년 만에 최저치를 기록한 점은 하방 리스크로 작용한다.

미국의 중국산 로봇 규제 논의가 본격화됐다. NDAA에 적대국 연계 휴머노이드의 국방부 조달 금지 조항이 포함됐고, GUARD Act 청문회에서는 데이터 유출 우려와 함께 한국·일본 등 동맹국과의 협력 강화가 강조됐다. 이에 삼성은 RX사업추진실을 신설해 CES 2027 휴머노이드 공개를 추진하고, 현대차는 엔비디아와 로봇 레퍼런스 플랫폼 공동 구축에 합의하는 등 국내 기업 움직임도 분주하다. 방산은 록히드마틴과 RTX가 2분기 매출·EPS 가이던스를 잇따라 상향하며 사상 최대 수주잔고를 기록했고, 조선은 한미조선협력센터 출범으로 MASGA가 실행 단계에 진입했다. 항공·해운은 중동 리스크 확대로 항공유 급등과 홍해 봉쇄가 현실화되며 운임과 비용 양면의 변동성이 확대되고 있다.

SpaceX의 Starship 13차 테스트 발사가 성공적으로 진행되었다. 상단(Ship)이 손상 없이 인도양에 착수해 부유하며 텔레메트리 데이터를 전송한 것은 13번 비행 만에 처음이며, 완전 재사용을 위한 마지막 퍼즐이 완성되었다. 또한 Starlink V3 상용 위성 20기를 궤도에 전량 배치하고 레이저 링크 교신까지 성공해 V3 전환을 가속화했다. 다만 부스터 착수 시 13기 중 5기만 점화되는 등 다중 엔진 재점화는 여전히 과제로 남아 있으며, 다음 14차 테스트의 핵심은 민간 세계 최초인 상단 타워 캐치다. SpaceX는 2028년 이후 Falcon 9 상업용 발사 주문을 중단하고 Starship으로 주력 발사체를 전환할 방침이어서, 성공 시 상용화 일정이 크게 앞당겨질 전망이다.

메리츠증권이 국내 인터넷·게임 11개 종목과 글로벌 피어를 아우르는 커버리지 요약을 발간했다. 국내 인터넷은 NAVER·카카오·삼성SDS·NHN이 매수, SOOP는 보유 의견을 받았고, 게임 섹터는 크래프톤·NC·넷마블·펄어비스가 매수, 시프트업과 네오위즈는 보유로 분류됐다. 적정주가 기준 상승여력은 카카오(+107%, 7.5만원)와 펄어비스(+204%)가 가장 크며, 컨센서스 영업이익은 카카오·NC·펄어비스가 2026E 기준 +38~+463% 상향된 반면 NAVER·SOOP·시프트업은 하향 조정됐다. 국내 게임주 합산 시가총액 지수가 연초 42.1pt에서 38.3pt로 떨어지며 섹터 부진이 뚜렷했고, 글로벌 피어 중에서도 알파벳(+24.7%)·코나미(+39.1%) 등이 크게 상향된 반면 알리바바·쿠팡·닌텐도·넥슨은 하향돼 양극화 흐름이 확인된다.

메리츠증권의 F&B Weekly Talk 리포트는 주간 F&B(식음료) 섹터 트래킹 자료로, 투자자 수급动向, 기업별 실적·밸류에이션, 라면 카테고리 동향 등 세 가지 차트로 구성되어 있으나 본문에는 정량 데이터나 해석 코멘트가 포함되어 있지 않아 구체적인 수치·전망을 확인할 수 없다. 제목과 차트 구성상 외국인·기관 수급 변화와 주요 F&B 기업들의 실적·멀티플 추이, 그리고 라면 업종의 카테고리별 흐름을 한 주 단위로 점검하는 데 초점을 둔 자료로 판단된다. 다만 실제 수치·매출·이익 전망치·목표주가 등 근거가 본문에 부재하여, 어떤 종목이나 카테고리가 주목받았는지, 어떤 동력이 작용했는지는 리포트 내용만으로는 특정하기 어렵다.

이 리포트는 메리츠증권의 주간 리테일 트래킹 자료로, 신세계·롯데·현대백화점 3사의 주요 점포를 대상으로 전년 대비 매출 성장률과 트래픽 성장률을 모니터링하는 데 초점을 둔다. 추적 대상은 신세계 강남·본점·센텀시티, 롯데 본점·롯데월드 에비뉴엘 월드타워·롯데월드몰, 현대 더현대서울·판교·무역센터 등 양대 백화점 그룹의 핵심 플래그십 매장이다. 매출과 트래픽 두 가지 지표를 점포별로 병행 추적함으로써 백화점 업황의 회복 흐름을 가시화하는 것이 목적이다. 다만 본 자료는 추적 대상 점포 목록과 지표 구성만 제시하고 있어, 구체적인 수치나 투자 의견은 포함되어 있지 않다.

메리츠증권이 조선·엔진 산업을 한 주간 모니터링한 위클리 코멘트다. Clarksons 신조선가지수는 7월 24일 185.39포인트를 기록하며 2026년 1분기 하락세 이후 2025년 말 대비 0.4% 상승했고, 하반기 추가 상승 가능성을 제기했다. 동력으로는 미국 LNG선 발주 수요와 유조선 교체 발주, 그리고 호르무즈·홍해·흑해·파나마 운하 등 해상 교역 루트 불안 심화에 따른 물동량 없는 톤-마일 증가 구조를 제시했다. 미국이 7월 24일 10% 한시 관세 대신 10~12.5% 신규 관세를 도입한 점은 해운 시장 영향이 제한적이라고 평가했다. 국내 조선소 밸류에이션은 2026E PER 평균 12.2배, 글로벌 peer 20.9배 대비 저평가 흐름을 보였고, 엔진 섹터도 한국 평균 12.5배로 글로벌 28.9배 대비 낮았다. 리스크는 지정학적 긴장 조기 해소 시 운임과 대체 항로 선박 수요의 모멘텀이 약화될 가능성이다.

메리츠증권이 한국 AI 데이터센터를 거점으로 한 '지능제조업' 전환을 조명한 종합 리포트로, 정부 발표 1,461조원의 3대 메가프로젝트 투자가 향후 10년간 집행되면 GDP 대비 20% 이상의 설비투자 사이클에 진입해 한국이 첨단제조업으로 체질 전환될 것으로 봤다. 동력은 AI 투자가 미국·빅테크 중심에서 유럽·아태 등非미국 다주체·레버리지 기반으로 확산되며, 전력·용수 풍부성과 지정학적 안정성, 저렴한 전기요금으로 한국이 조호르 대체지로 부상하는 데 있다. 정량적으로는 네이버 AI팩토리 2032년 매출 14조·세전이익 2조, SK하이닉스 2Q26 영업이익 60.1조·세전이익 101조 추정, 삼성전자 적정주가 50만원·SK하이닉스 310만원 제시하며 8개 종목에 Buy 의견을 유지했다. 다만 AIDC의 전력·용수 확보, 자금조달, 테넌트 확약 등 분기점이 지연되면 투자 아이디어의 핵심 리스크가 되며, 메모리 업종은 순환적 우려보다 사활경쟁 성격의 AI DC 투자와 주주환원 정책 가시화가 모멘텀 반전을 견인할 것으로 판단했다.

SK증권의 Global Carbon Daily는 2026년 7월 27일자 글로벌 탄소배출권, 에너지, 관련 ETF 시세를 한눈에 정리한 데일리 보고서다. 유럽 EUA는 톤당 83.4유로로 전일比 0.6% 하락했으나 3개월 누적으로는 11.3% 상승했고, 영국 UKA는 3개월간 18.5% 급등해 유로존과 영국 모두 배기가스 규제로 수급 긴장이 지속되는 흐름을 보여준다. 반면 원유는 WTI 89.3달러·브렌트 96.8달러로 3~4% 급락했는데, 이는 중국·파키스탄의 중재설 등 지정학 리스크 완화와 선박 연료로 LNG가 메탄올을 대체한다는 뉴스가 맞물린 결과로 해석된다. 유럽 천연가스 TTF는 MWh당 63.6유로로 한 달 새 55.5% 폭등하며 3개월 41.7% 상승해 탄소·에너지 가격 양극화를 드러냈다. 국내에서는 한전이 2035년 온실가스 감축계획 수립에 나서 KAU 가격이 3개월 52.7% 급등하는 등 한국 배출권 시장의 정책 모멘텀이 부각됐다.

SK증권은 메모리 업황이 공급 부족 심화 국면에 있다고 진단한다. 공급자 및 하이퍼스케일러의 재고가 3주, 채널 재고도 5~7주에 불과해 정상 수준을 하회하며, HBM 배분과 capacity 제약으로 수요 충족률은 오히려 악화되고 있다는 판단이다. 일부 NAND 현물가 하락은 중화권 컨슈머 부진에 따른 모듈러 재고 유동화 국면일 뿐, AI향 eSSD 등으로 확산되는 침소봉대로 해석하기 어렵다고 본다. 샌프란시스코 AI Summit에서 SK하이닉스 5년간 7,500억 달러, 삼성전자-브로드컴 2,000억 달러 규모의 LTA가 발표되며 메모리 장기공급계약이 본격화되었고, SK증권은 두 업체의 LTA 물량 비중을 40~50%로 전망한다. 이에 따라 메모리 투자의 평가축이 단기 모멘텀에서 Trough EPS와 이익 지속성·가시성, 주주환원으로 전환되며 P/E 멀티플 정당화가 이루어질 국면이라며 저가 매수·비중 확대 의견을 유지한다.

IBK투자증권의 일일 인터넷·게임 섹터 리포트로, 국내외 주요 플랫폼·게임·SW 기업과 코스피·코스닥 및 미·중·일·홍콩 증시의 전일 종가 기준 수익률, PER, PSR, EPS 변화율을 한눈에 비교·정리한 자료다. 국내에서는 현대오토에버(-11.9%)와 코스피(-5.7%)가 급락한 반면 NAVER는 주봉 +9.2%로 강세를 보였고, 게임주는 데브시스터즈(+9.0%)·크래프톤(+2.1%)·NC(+1.3%) 등 일부 종목이 상승했다. 해외는 SAP가 +9.1%, Apple이 +3.5% 오른 반면 Tesla(-2.1%)·Oracle(-4.2%)·SoftBank(-7.1%)는 부진했다. 국내 이슈로 특금법 개정안 여파로 네이버·두나무 합병 승인이 변수로 떠올랐고, 카카오 본사 노사가 교섭을 재개하는 가운데 카카오뱅크는 31일 전면 파업을 예고하며 노사 갈등이 격화되고 있다. 리스크로는 네이버의 공정거래법 위반 이력이 합병 대주주 결격사유로 적용될 가능성이 거론되며, 규제 심결과 노조 파업 확산 여부가 섹터 모멘텀에 영향을 줄 것으로 보인다.

iM증권 Steel Weekly(7월 4주)는 글로벌 철강·비철금속 업종 주가가 업황 부진에도 강세를 보인다고 진단한다. 미국을 제외한 철강 가격이 하락세인 반면, 주가 반등은 AI 불확실성 확대로 인한 업종간 순환매와 유가 급등에 따른 인플레이션 헤지 수요가 동력이라는 해석이다. 중국은 수익성 악화로 감산 기조가 강해지고 있으나 Survey 가동률이 82.0%까지 하락하는 데 그쳐 수급 개선까지는 시간이 더 필요한 상황으로, 6월 70개 도시 주택가격은 2·3선 도시가 -0.3~-0.4% 하락했다. 국내 유통가는 열연·철근 모두 2주 연속 하락해 하반기 상승 모멘텀이 부재하며, 넥스틸은 텍스아일 지분 50% 인수로 미국 3번째 생산거점을 확보했다. 비철금속은 유가 급등과 달러 강세라는 비우호적 매크로에도 견조해, 전기동은 TC/RC 신저점·중국 황산 수출 사실상 중단으로 공급 차질 우려가 커졌고, 리튬은 CATL 광산 재가동 영향으로 약세가 지속된다. 리스크로는 10년물 금리 4.7% 돌파·달러 강세·AI 투자 심리 냉각이 거론되며, 인플레이션 헤지 수요의 지속성이 변수다.

LS증권이 디지털자산 법제화 재가속과 글로벌 산업 성장에 힘입어 결제 플랫폼 섹터를 비중확대(Overweight)로 제시했다. 정책 모멘텀은 하반기 다시 구체화되는 반면 관련주 주가는 큰 폭 조정받아 밸류 부담이 해소됐다고 봤다. 종목별로 카카오페이에는 신규 Buy와 목표주가 61,000원을 부여했고 2026E 매출액 1조 2,892억원(+35% YoY), 영업이익 1,381억원(+174% YoY)을 전망했다. 코나아이는 메탈카드 과점과 지역화폐 플랫폼 영업 레버리지를, 헥토파이낸셜은 Circle 결제 네트워크 합류를 통한 스테이블코인 인프라 수혜를 각각 강점으로 꼽았다. 다만 알리페이 오버행, 글로벌 피어 대비 높은 멀티플, 법제화 재지연 가능성 등이 리스크로 언급됐다.

LS증권은 조선업종에 대해 Overweight(비중확대) 의견을 유지하면서, 주가 차익은 연중 고점 대비 후퇴했으나 펀더멘털은 견조하다는 점을 부각한다. 4사 평균 12MF PBR은 2.93배로 연중 최고 4.7배 대비 40% 가까이 축소되었고, 캐나다 잠수함 수주 불발 이후 하락세가 심화됐지만 수주 잔량과 선가 지표는 여전히 강세다. 동력은 ①29년 납기 슬롯 60% 이상 완판에 따른 LNGC·탱커·컨테이너선 시계열 확장과 ②AI 데이터센터 전력 수요로 4행정 중속엔진과 해상부유식 데이터센터(FDC)가 새로운 먹거리로 부상한 점이다. 실적 측면에서 3사 합산 영업이익은 26E 9.1조, 27E 11.1조로 큰 폭 성장이 예상되며, 핵심 Top-Pick HD현대중공업에 목표주가 91만원(전환 PER 16.9배)을 제시했다. 리스크는 5월 이후 지수 대비 저조한 수익률 지속과 잠수함 수주 불발로 대표되는 정책·수주 이벤트 리스크다.

제일기획은 광고 대행사로서 성숙 국면에 머물러 있다. 2026년 매출액은 전년比 1.6% 감소하고 영업이익도 4.1% 줄어들어 본사 실적은 정체 상태이며, 해외 역시 중국·서남아·유럽이 역성장으로 2분기 연속 부진하다. 성장은 북미·중남미 거점과 디지털·리테일·BTL 역량으로 수익성을 방어하는 수준에 그치고, 기업용 AI 솔루션은 하반기 가시 성과보다는 중장기 성장 동력 정도로 언급될 뿐이다. 투자의견 BUY와 목표주가 26,000원 유지의 근거는 6.4% 배당수익률과 자사주 소각 등 주주환원 정책이며, 26년 연간 영업이익은 역성장이 예상된다.

IPARK현대산업개발은 2Q26 매출액 9,146억원(-21.4% yoy)으로 부진했으나, 자체주택 매출 비중 확대(25.8%, +4.4%p qoq)와 전사 매출총이익률 20.0% 개선으로 영업이익 1,227억원(+52.9% yoy)을 달성했다. 핵심 동력은 서울원 아이파크(2.9조원) 등 자체주택 프로젝트 공정 본격화에 따른 수익성 개선이며, 2026E 매출은 가이던스(약 4.2조)를 하회하고 2027E에나 +22.5% 회복이 전망되는 등 성장은 제한적이다. 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원(상승여력 46.3%)은 Target PBR 0.55배를 적용한 밸류에이션 리레이팅에 기반하며, 300억원 자사주 매입과 6.3% 배당수익률, 0.4배 PBR의 업종 대비 할인이 매력 포인트다.

솔루스첨단소재는 배터리 전지박 판매가 본격화되며 구조적 성장 궤도에 진입했다. 2분기 전지박 매출이 전년비 63% 증가한 750억원을 기록했고, 헝가리 공장 가동률은 1분기 47%에서 하반기 80%까지 상승 전망이며 캐나다 공장도 북미 유일 전지박 공장으로 수혜가 기대된다. EU IAA 법안과 미국 PFE 규제에 따른 역내 생산 의무화, 북미 BESS 고객사 생산능력 2배 확대, 휴머노이드·전기차 수요 증가가 다중 성장 동력이다. 2026~2028년 전지박 매출은 3,367억→5,670억→7,550억원으로 확대되어 전체 매출도 연 24~38% 성장이 전망된다. 유진투자증권은 투자의견 BUY를 유지했으나 영업적자 지속을 반영해 목표주가를 16,000원에서 13,000원으로 하향했다.